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医药行业2016年4月报:关注血液制品的生产企业

文字:[大][中][小] 2016-4-9    浏览次数:795    

  3月份大盘较大幅度的反弹,所有板块均处于大幅上涨的状态中。表现较好的板块是非银金融、电气设备、计算机和电子板块。医药板块处于涨幅榜下游,涨12.84%,涨幅中等。医疗器械和受到政策利好刺激的中药板块处于涨幅前列。维生素A的价格继续上涨,推动维生素板块的反弹。除此之外,血液制品也大幅提价,投资者可以重点关注。

  在医药子行业中,除医药服务和生物制品外,其余各子板块均跑赢沪深300指数,而且涨幅都在10%以上。

  个股上来看,涨幅靠前的有智飞生物、交大昂立、尚荣医疗、人民同泰。在这些涨幅较大的个股中,智飞生物受到去年利增33%,拟10转10派1元的利好影响,股价大涨41.93%,列涨幅榜第一位。同时,交大昂立受到去年利增17%,拟10转15派1元的利好影响,股价大涨38.83%,列涨幅榜第二位。另外,尚荣医疗受到与兰州新区签订战略合作协议,项目总投资20-25亿的利好影响,股价大涨38.60%,列涨幅榜第三位。处于跌幅榜前列的是冠昊生物、江苏吴中、现代制药。

  从估值角度来看,经过调整,各行业的估值有所上升,沪深300的估值10.97。国防军工股的PE比较高,其预测整体法为58.90倍,TTM整体法的PE为119.06倍,TTM整体法其他高于医药生物板块估值的分别是计算机、传媒、机械设备、有色金属、通信等板块。从排行来看,医药股的估值处于前列。本次下跌,医药股估值有所下降。但是其估值仍然处于较高的水平。其预测整体法的PE为30.86倍,从TTM角度上来说,医药板块的PE水平在41.35倍,估值比前期有所上升,相对全部A股溢价率超过100%,子板块估值来看,估值最高的前两名仍然是医疗服务和医疗器械,另外,估值较高的还有化学原料药和生物制品。估值较低的是中药和医药商业。

  过去几年,血液制品行业的发展受制于最高零售价管制、浆站审批审慎及营养费上升。

  但在近期,血液制品行业出现了改善。从需求端来看,目前我国对血浆的年需求量超过8000吨,但年采浆量仅为6000吨左右,远远不能满足市场需求。供不应求的现象长期存在是血制品提价的主要推动力。不久前,由于不受地方招标降价的影响,不少血液制品价格开始上涨,部分小品种如纤维蛋白原,出厂价调高了150%左右;破伤风免疫球蛋白调高70%左右;静注人免疫球蛋白出厂价与上年同期相比上涨约10%-20%,提价幅度超出市场预期。建议关注华兰生物和天坛生物。

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